Tron和SOM的反向合并揭示了Justin Sun的战略的哪些信息，特朗普的间接参与如何影响其市场认知？
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创通过后门上市
6月16日，Justin Sun创立的区块链网络Tron（TRX）完成了与CRM Entertainment的反向合并，这是一家纳斯达克上市的小型公司，以授权主题公园商品而闻名。
该交易价值高达2.1亿美元，因其政治联系和非常规结构而迅速引起关注。Tron没有寻求传统的IPO，而是通过反向上市收购了SOM来上市。新实体已更名为Tron Inc.
作为交易的一部分，SOM从一位未透露姓名的私人投资者那里获得了1亿美元的股权投资，以收购TRX代币。与该协议相关的额外配股可能会提高最终价值，使该交易成为2025年迄今为止最大的代币相关合并之一。
投资者反应迅速。RM股价从6月13日的1.45美元跃升至6月16日的9.19美元，涨幅超过530%。尽管6月17日该股跌至7.73美元，但五天内仍上涨约850%。
TRX的反应更为温和。该代币从6月16日0.2701美元的低点升至0.2899美元的高点，然后在撰写本文时稳定在0.2711美元附近。
这笔交易背后的关键参与者是Dominari Securities，这是一家总部位于纽约的投资银行，在特朗普大厦运营。
该公司促成了这笔交易，由Dominari Holdings所有，其顾问委员会包括埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普，两人均于2025年2月被任命。
当英国《金融时报》6月16日的一篇报道暗示埃里克·特朗普可能很快在创公司（Tron Inc.）担任正式职位时，猜测有所增加。
当天晚些时候，他否认参与了X上的一篇文章，写道：“虽然贾斯汀是一个伟大的朋友和加密领域的偶像，但我没有公开参与合并计划。
.@ tier 10 k我是Tron的忠实粉丝，也喜欢@justinsuntron -他是加密货币领域的好朋友和偶像。话虽如此，以下内容是不准确的--我没有公众参与。https://t.co/CDt0uudY1s
- 埃里克·特朗普（@EricTrump）2025年6月16日
Sun被任命为Tron Inc.的顾问，该公司将在其公司资产负债表上持有TRX代币。这种方法反映了Strategy以比特币为重点的战略，进一步与Tron Inc.保持一致。采用资产支持国债模型。
该交易的结构与中国公司在2000年代末进入美国市场的反向合并进行了比较。那段时期引发了监管改革，包括美国证券交易委员会2011年旨在遏制空壳公司活动和加强对外国上市审查的规则。
这个时机也引发了质疑。2025年2月，美国证券交易委员会暂停了对Sun长期存在的欺诈调查，理由是重新分配了执法优先事项。四个月后，合并案公开宣布。然而，到目前为止，还没有直接证据表明存在不当行为。
Sun与特朗普相关的加密货币游戏
太阳报和唐纳德·特朗普之间的联系并非突然形成。它于2024年下半年开始发展，通过一系列战略财务决策，使Sun与特朗普家族对加密货币日益增长的参与保持一致。
2024年9月，与特朗普网络相关的去中心化金融项目世界自由金融（WLFI）面临着实现早期筹款目标的困难。Sun以3000万美元的投资介入。
四个月内，他又筹集了4500万美元，使他在WLFI的股份总额达到7500万美元，并使自己成为该公司最有影响力的支持者之一。
这种一致性超出了DeFi的范围。2025年1月，就在特朗普重返办公室之前，一款名为“官方特朗普”（TRUMP）的新Memecoin推出。Sun购买了价值2000万美元的代币，使他成为220个钱包中最大的持有者。
区块链数据后来证实，他的钱包控制着1860万个TRUMP代币，截至2025年6月，市值约为5700万美元。加上他的WLFI投资，Sun对特朗普附属加密计划的总敞口超过9700万美元。
财政支持转化为政治准入。5月22日，Sun与其他24位顶级TRUMP代币持有者一起参加了弗吉尼亚州特朗普国家高尔夫俱乐部的私人晚宴。
在活动中，他收到了一只特朗普品牌的手表，据报道价值10万美元。这次晚宴是提高特朗普代币知名度和分发度的更广泛活动的一部分。
此次代币销售总共筹集了约1.48亿美元，其中相当一部分来自匿名和国际钱包。融资过程因缺乏透明度而受到密切关注，尤其是在政治加密货币筹款的背景下。
随着时间的推移，特朗普自己对数字资产的立场也发生了变化。在2021年将比特币描述为“骗局”后，他在第二个任期内采取了更加支持的语气，这一变化有助于加强他的网络与Sun等加密货币投资者之间日益增长的联盟。
Tron将1美元纳入全球舞台
5月1日，在迪拜举行的Token 2049活动期间，Justin Sun宣布他的区块链网络Tron将通过与World Liberty Financial（WLFI）的新合作伙伴关系整合稳定币1美元。
Sun站在埃里克·特朗普和WLFI联合创始人扎克·维特科夫旁边，他说：“我真的很荣幸我们能够与USD 1合作推出这款稳定币，进一步让地球上的70亿人使用它。”
1美元与美元挂钩，并由短期政府国债、美元存款和其他现金等值储备组合支持。
Witkoff表示，1美元将原生集成到Tron区块链中，最初的铸造预计为数亿美元，并有望扩大到数十亿美元的市值。
与Sun关系密切的加密货币交易所HTX成为第一个上市1美元的平台，将其可用性扩展到更广泛的市场。
同一天，WLFI还被透露参与了阿布扎比MGX主权财富基金与币安之间20亿美元的投资交易。埃里克·特朗普证实，1美元已被选为该交易的官方结算代币。
由于币安在美国的法律记录，这一决定引发了批评。2023年，该交易所承认洗钱违法行为，并支付了40亿美元罚款，作为与美国监管机构和解的一部分。
道德专家和立法者迅速做出反应。哥伦比亚法学院的理查德·布里福评论说，特朗普似乎在“营销接触自己的机会，作为从他的企业中获利的一种方式”，并称这种情况“双重腐败”。
参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）将这笔交易描述为“腐败”，并特别指出与MGX的合作伙伴关系是外国利益集团如何利用政治稳定币来获得影响力的一个例子。
她还表示反对《天才法案》，这是一项悬而未决的法案，重点是稳定币监督，并警告说，该法案可能会允许有政治关系的家庭利用金融监管的漏洞。尽管受到批评，参议院仍于6月17日通过了《天才法案》。
加密货币执法现在是一个政治问题
2025年2月，美国证券交易委员会暂停了2023年针对Sun和创基金会提起的民事欺诈诉讼。该案指控Sun进行未注册的证券发行并操纵代币市场。该机构将和解讨论作为停止诉讼的基础。
这一决定是在Sun投资世界自由金融并收购特朗普附属的特朗普memecoin的大量头寸后不久做出的。
美国证券交易委员会的举动并不是孤立的。在接下来的两个月里，该机构暂停或放弃了至少十几项与加密相关的执法行动。
作为回应，参议员Jeff Merkley于2025年5月提出了“结束加密腐败”法案。该立法建议限制联邦官员在任职期间或离开公职后参与或从加密企业中获利。
该法案目前有22个民主党共同提案国，但在共和党占多数的参议院推进的可能性很小。
与此同时，Tron Inc.引起了人们对加密货币公司在传统金融市场中的作用的关注。尽管美国法律允许反向并购，但它受到额外的审查，特别是当涉及过去存在合规问题的外国赞助商或实体时。
目前SEC的指导意见提到了与此类上市相关的风险，特别是在投资者保护或财务披露可能缺乏的情况下。未来的任何指控都可能影响Tron Inc.的公众地位和投资者的信心。
As Tron Inc.进入公共领域，它携带的不仅仅是一个令牌模型。它考验着机构是否会坚守私人利益和公共责任之间的界限，还是悄悄地靠边站。
